Фьючерсные цены

Если рассматривать любой отдельно взятый товар, то цены фьючерсов по этому товару для любых сроков поставки стремятся к согласованному движению. Это и понятно, ведь один товар является основой контрактов на поставку в любом месяце.

Однако, не смотря на это, цены на один и тот же товар в разные месяцы поставки не всегда меняются абсолютно согласовано. На это есть несколько причин, одна из которых – сезонные колебания цен на многие товары. Для примера возьмем урожай зимних сортов пшеницы в США. Эту пшеницу убирают в июне. Фьючерсные цены на эти сорта, исполняемые в мае, накануне сбора нового урожая, сильно зависят от наличия пшеницы старого урожая. А цены июньских поставок уже будут формироваться в условиях поступления на рынок пшеницы нового урожая. Результатом таких сезонных давлений на рынок может стать то, что цены на одну и ту же пшеницу в мае и июне могут сильно отличаться.

Подобный же процесс можно проследить на примере нефтяных фьючерсов. Понятно, что потребность в мазуте зимой повышается. Заранее рассчитывая на это явление, торговцы фьючерсами, своими ожиданиями способны спровоцировать взлет цен на контракты по нефтепродуктам с исполнением в зимние месяцы.

В отношении домашнего скота действуют свои механизмы ценообразования. Свиньи и крупный рогатый скот – это товар особый, который по достижении определенного товарного живого веса должен быть продан в кратчайшие сроки. В таких условиях велико влияние ожиданий участников рынка относительно объемов поставок товара на наличном рынке в каждый конкретный месяц. Поэтому цены фьючерсов с исполнением в месяцы с большими ожидаемыми поставками будут заметно ниже, чем цены других месяцев.

Расхождению цен могут, кроме того, способствовать некоторые торговые тактики. Есть трейдеры, которые практикуют покупку контракта с одним месяцем поставки и одновременную продажу контракта на этот же товар с поставкой в другом месяце. Такие действия провоцируют подорожание контрактов на месяц покупки относительно контрактов на месяц продажи.

Бывает, что определенные месяцы поставок являются особенно выгодными. Хлопок, например, с поставками в декабре активно торгуется и демонстрирует повышенный открытый интерес даже в весенний период, когда до периода поставки еще более полугода. Решения в отношении параметров рефинансирования в банковской сфере, например, способны в отдельные месяцы заметно повысить интерес трейдеров к фьючерсным контрактам в сфере казначейских облигаций.