Под знаком евро - 20 октября 2007 г.

Прошедшая неделя прошла под знаком евро. Он уверено атаковал американскую валюту и не менее успешно защищался. Как итог пара евро/доллар США достигла нового исторического максимума в начале нью-йоркской сессии в четверг, превысив отметку 1,43. Рост был обусловлен несколькими факторами.

Во-первых доллар оказался под давлением удручающих экономических данных экономики США, опубликованных в Бежевой книге Федеральной резервной системы США. Данные и отчет ФРС способствовали росту опасений относительно нестабильности рыночной ситуации в начале IV квартала. Американские компании также дружно выдали понижения прогнозов по прибылям на IV квартал.

Последней каплей стал стремительный рост цен на нефть. Подъёму цен на нефть способствовал разгорающийся военный конфликт между Турцией и иракскими курдами. В пятницу турецкие СМИ заявили о том, что военные действия против курдов, фактически, начались.

По данным турецкого издания «Сабах», в треугольнике провинций Ширнак — Хакяри — Сиирт уже сосредоточено около 40 тыс. турецких военнослужащих турецкой армии. Пока военные при поддержке артиллерии и вертолетов прочесывают горы Куди, Габар и Като в поисках боевиков Рабочей партии Курдистана, приближаясь к границе с Ираком.

Полномасштабный военный конфликт между Турцией и иракскими курдами по всей видимости произойдёт во второй половине ноября. Это связано, прежде всего, с тем, что на рассмотрении конгресса находится законопроект о геноциде армян в Османской империи в 1915 году.

В случае начала серьезных боевых действий блокировать его в конгрессе США, для турецкой дипломатии будет невероятно сложно, а его принятие будет самым крупным её политическим поражением за последнее время. Это пока является сдерживающим фактором для турецкой армии.

Однако по некоторым данным на территории Ирака действует уже до 3 батальонов пехоты турецкой армии. В основном они занимаются сбором разведданных. Фактически их присутствие означает неизбежность военной операции против курдов в течение месяца. Начала активных действий с вероятностью 70-80 % можно ожидать в конце ноября.

Вопрос, который пытается решить Турция для неё критический, это сохранение до 1/3 своих территорий, населённых преимущественно курдами. США в этой ситуации оказываются между двух огней. При поддержке в этом конфликте курдов под удар попадает союзник по блоку НАТО. Турция в ответ на это неизбежно заблокирует всякий доступ на свою территорию американских военных.

Это поставит под удар всю американскую группировку войск в Ираке. При развитии такой ситуации удержать Ирак в своих руках американцам становится невозможно. Растянутость коммуникаций с юга на север поставит под вопрос надёжность снабжения американских войск на севере и в центре страны.

Второй сценарий событий это поддержка властями США Турции. В этом случае мы получаем самую настоящую кровавую баню в Ираке. Вся власть американцев в Ираке базируется на поддержке их курдами. С начала второй иракской компании именно курды являлись залогом успеха американцев.

Без их поддержки возможность удержать страну 100000 группировкой войск под контролем также становится задачей непосильной даже для американской военной машины.

Рынок моментально отыграл угрозу срыва поставок энергоносителей с района персидского залива. Все это привело к тому, что нефть пробила отметку 90 долларов за баррель. Единственный шанс для американцев это максимально постараться оттянуть начало активных боевых столкновений между курдами и турецкими войсками.

При этом мы получаем беспрерывное давление как на цены на нефть, с большой вероятностью взлёт до 100 долларов за баррель, так и негативный фон для доллара который на конец года может вплотную приблизиться к отметке 1,50-155 за евро.

Европа в отличие от США выглядит куда стабильнее. Дополнительное повышение курса евро может простимулировать рост процентных ставок ЕЦБ. Аналитики не совсем справедливо опускают факт роста цен на продовольственных рынках, хотя энергоносители вносят существенный вклад в рост инфляции.

Так, отпускная цена на электроэнергию в Германии уже была увеличена на 6-10% в зависимости от компании поставщика. Однако, с продовольствием ситуация сложилась ещё хуже. В мире существует классический сельскохозяйственный цикл. Подъём цен весна-лето и их падение в конце лета, начала осени. Сейчас мы наблюдаем обратный цикл.

На максимуме предложения, на рынке, стремительный рост цен на продовольствие. Отдельно надо отметить цены на мясную продукцию. Осенью происходит массовый осенний забой скота и это сдерживает цены на мясо.

Он закончится только в конце ноября, после чего мы увидим стремительный рост цен на мясную продукцию. Производители начнут отыгрывать высокие цены на корма и топливо, как следствие, это приведёт полномасштабному росту цен по всему спектру продуктов.

Инфляция в этом случае резко усилит свой рост, и это коснётся не только России. Инфляционное давление на Европу возрастёт ещё сильнее.

Учитывая, что инфляция в Европе уже приблизилась к максимуму в 2% в год то следует ожидать очередного повышения процентных ставок от ЕЦБ, особенно если учитывать положительную динамику экономики ЕС. Так что буем ждать штурма новых высот от евро.